Absolute Risk vs. Nominal Risk : comprendre le risque réel d’une opération

Comprendre le risque est l’un des éléments les plus importants du trading. Un trader peut identifier un setup intéressant, trouver un Buy Point, définir un Stop Loss et calculer un objectif potentiel. Cependant, un détail peut facilement être négligé : la différence entre le risque calculé à partir du niveau d’entrée prévu et le risque basé sur le prix auquel la transaction est réellement exécutée.

Cette différence peut modifier le risque réel d’une opération.

Lorsqu’un trader analyse un trading setup, le prix d’entrée est généralement représenté par un niveau ou une zone spécifique sur le graphique. À partir de ce niveau, il peut calculer la distance jusqu’au Stop Loss et estimer le pourcentage de perte potentiel si le setup échoue. Cela constitue une référence utile pour comparer différentes opportunités.

C’est ce que l’on peut comprendre comme le nominal risk.

Le nominal risk est généralement calculé à partir du prix d’entrée prévu ou du prix de référence. Si un setup indique une entrée à 100 dollars et un Stop Loss à 95 dollars, le risque nominal est de 5 %. Le calcul est simple : la différence entre le prix d’entrée et le Stop Loss est de 5 dollars, soit 5 % du prix d’entrée de 100 dollars.

Cependant, le calcul change lorsque le prix d’exécution réel ne correspond pas exactement aux 100 dollars prévus.

Dans les conditions réelles du marché, le prix auquel une transaction est exécutée peut être différent du prix initialement identifié sur le graphique. Cela peut être dû à la volatilité du marché, à la liquidité, au spread, à l’exécution de l’ordre ou au slippage. Si la position est finalement ouverte à 102 dollars au lieu de 100, la distance jusqu’au même Stop Loss situé à 95 dollars est désormais de 7 dollars.

Le risque de l’opération calculé à partir du prix d’exécution réel est donc différent du risque calculé à partir du niveau de référence initial.

C’est ici que la compréhension de l’absolute risk devient importante.

L’absolute risk se concentre sur la relation réelle entre le prix d’exécution et le niveau auquel la position sera clôturée si le Stop Loss est atteint. Il représente donc le risque associé à la position telle qu’elle existe réellement sur le marché, plutôt que le risque calculé à partir d’un prix d’entrée théorique ou de référence.

Prenons un exemple simple. Imaginons un trading setup avec une entrée à 100 dollars et un Stop Loss à 95 dollars. Le nominal risk est de 5 %. Si la transaction est réellement exécutée à 100 dollars, l’absolute risk sera également d’environ 5 %, avant de prendre en compte les frais de transaction et les éventuelles différences d’exécution.

Imaginons maintenant que le marché évolue rapidement et que la transaction soit exécutée à 102 dollars. Le Stop Loss reste à 95 dollars. Le risque nominal basé sur le setup initial reste de 5 %, mais l’absolute risk calculé à partir du prix d’exécution réel est désormais d’environ 6,86 %.

La différence peut sembler faible sur une seule transaction, mais elle peut devenir significative lorsque la même situation se répète ou lorsque des montants de capital plus importants sont engagés.

Cette distinction est particulièrement importante lorsque l’on travaille avec des trading setups qui définissent des Buy Zones et des Sell Zones plutôt qu’un seul prix d’entrée précis. Un graphique peut indiquer une zone dans laquelle une entrée potentielle pourrait avoir lieu, mais l’exécution réelle peut se produire à un autre niveau, à l’intérieur ou même en dehors de cette zone.

Il est donc important de distinguer le risque théorique d’un setup du risque réel de la position après son exécution.

Le calcul théorique est utile au moment de l’analyse, avant d’entrer sur le marché. Il permet au trader de comparer différents setups, d’évaluer la distance jusqu’au Stop Loss et d’étudier le rapport potentiel entre le risque et le rendement. Le calcul réel devient particulièrement important une fois la position ouverte, car il reflète le prix auquel le trader est réellement exposé au marché.

Prenons un exemple simple avec un setup identifié par Yard Charts. Supposons que la plateforme identifie un Buy Point potentiel à 50 dollars et un Stop Loss correspondant à 47 dollars. Le risque nominal calculé à partir du Buy Point est de 6 %.

Si le trader entre à 50 dollars, la relation entre le prix d’entrée et le Stop Loss correspond au calcul initial. La position présente environ 6 % de risque en fonction de la distance entre le prix d’entrée et le Stop Loss.

Imaginons maintenant que le marché évolue avant que l’ordre ne soit exécuté et que la position soit finalement ouverte à 51,50 dollars. Le Stop Loss reste à 47 dollars. La perte potentielle calculée à partir du prix d’exécution réel est alors d’environ 8,74 %.

Le setup initial n’a pas changé. Le Buy Point reste le niveau de référence et le Stop Loss reste le niveau d’invalidation technique. Ce qui a changé, c’est l’exposition réelle du trader.

C’est pourquoi l’exécution est si importante.

Un trading setup peut fournir une structure technique claire, mais c’est le marché qui détermine le prix auquel l’ordre sera réellement exécuté. La différence entre ces deux niveaux peut influencer le calcul du risque et, par conséquent, l’exposition réelle du compte de trading.

Cela ne signifie pas que chaque différence entre le prix d’entrée prévu et le prix d’exécution est nécessairement problématique. Les marchés évoluent en permanence et une certaine variation est normale. L’important est de comprendre ce que cette différence implique pour la position.

Si le prix d’exécution est meilleur que le niveau de référence, le risque réel peut être inférieur. Si le prix d’exécution est moins favorable, le risque réel peut être plus élevé.

Par exemple, si un setup présente un Buy Point à 100 dollars et un Stop Loss à 95 dollars, une exécution à 98 dollars crée une distance plus faible jusqu’au Stop Loss qu’une exécution à 102 dollars. Le même setup technique peut donc présenter différents niveaux de risque réel selon le prix auquel la position est effectivement exécutée.

Cette distinction devient encore plus importante lorsque le trader compare plusieurs setups. Deux opportunités peuvent sembler présenter le même risque nominal à partir de leurs Buy Points respectifs, mais leur risque réel peut être différent après l’exécution.

Le risque devrait donc être évalué non seulement avant l’opération, mais également après l’ouverture de la position.

Un autre élément important est la taille de la position. Les traders déterminent souvent la taille d’une position en fonction d’un pourcentage prédéfini de leur capital qu’ils sont prêts à risquer sur une opération. Dans ce cas, la distance entre le prix d’entrée réel et le Stop Loss devient particulièrement importante.

Imaginons qu’un trader possède un compte de 10 000 dollars et décide de risquer 1 % sur une opération. Le montant de risque prévu est donc d’environ 100 dollars, avant les frais de transaction et les différences d’exécution.

Si la taille de la position est calculée sur la base d’une entrée à 100 dollars et d’un Stop Loss à 95 dollars, le calcul repose sur une différence de 5 dollars par unité. Mais si l’opération est finalement exécutée à 102 dollars alors que le Stop Loss reste à 95 dollars, la distance passe à 7 dollars par unité. Si la taille initiale de la position est conservée sans ajustement, la perte potentielle sera supérieure à celle qui avait été calculée au départ.

C’est la différence entre le risque planifié et l’exposition réelle.

Un outil comme Yard Charts peut aider les traders à identifier des niveaux techniques, des patterns et des Buy Points ou Sell Points potentiels. Cependant, une fois le setup identifié, c’est le marché qui détermine la manière dont l’opération évolue. Un signal ou un pattern peut fournir une référence pour l’analyse, tandis que le prix d’exécution détermine la position réellement détenue par le trader.

Le même principe s’applique à l’analyse des Sell Points et des positions short. Imaginons un setup avec un Sell Point de référence à 200 dollars et un Stop Loss à 210 dollars. Le risque nominal est de 5 %.

Si la position short est réellement exécutée à 198 dollars, la distance jusqu’au Stop Loss est de 12 dollars, soit environ 6,06 % calculés à partir du prix d’exécution réel. Le setup technique reste identique, mais l’exposition réelle au risque a changé.

C’est pourquoi un trader ne devrait pas considérer le pourcentage affiché sur un graphique comme une garantie absolue du risque final d’une position. Un pourcentage calculé à partir d’un prix d’entrée de référence est utile pour comprendre le setup, mais il ne représente pas nécessairement parfaitement le risque après l’exécution.

En définitive, la différence entre le nominal risk et l’absolute risk correspond à la différence entre le risque prévu et le risque réel de la position.

Le nominal risk répond à la question : « Combien ce setup pourrait-il potentiellement perdre sur la base du prix d’entrée de référence et du Stop Loss ? »

L’absolute risk répond à une question légèrement différente : « Quel est le risque réel de cette position en fonction du prix auquel elle a été exécutée et du Stop Loss ? »

Les deux calculs sont utiles, mais ils répondent à des objectifs différents.

Le nominal risk est particulièrement utile pendant la phase d’analyse. Il permet au trader de comparer différentes opportunités et de déterminer si un setup correspond à sa stratégie. L’absolute risk devient plus pertinent après l’exécution, car il reflète la position réellement présente sur le marché.

Comprendre cette différence peut également aider les traders à interpréter plus précisément les trading alerts et les signaux graphiques. Lorsqu’une plateforme identifie une opportunité potentielle, le niveau d’entrée affiché doit être considéré comme une référence pour comprendre le setup. Cependant, la transaction réelle peut être exécutée à un prix différent selon les conditions du marché.

C’est l’une des raisons pour lesquelles la gestion du risque ne peut pas être séparée de l’exécution.

Un trader peut disposer d’un point d’entrée clairement défini, d’un Stop Loss techniquement pertinent et d’un objectif intéressant, mais le risque final dépendra toujours de la position réellement ouverte. Le marché continue d’évoluer pendant qu’un ordre est traité.

Pour un trader débutant, cette distinction est particulièrement importante car elle permet de comprendre le risque d’une manière plus réaliste. Le risque n’est pas simplement un pourcentage affiché à côté d’un setup. Il représente une relation entre le prix d’entrée réel, le Stop Loss, la taille de la position et le montant de capital exposé.

Considérer tous ces éléments ensemble permet d’obtenir une vision plus précise de l’opération.

Avec Yard Charts, les traders peuvent utiliser le Buy Point ou le Sell Point identifié comme point de départ pour analyser un setup. Le Stop Loss et le target potentiel peuvent ensuite aider à comprendre le risque et le rendement théoriques de l’opportunité. Une fois la transaction exécutée, le prix d’entrée réel doit toutefois être pris en compte afin d’évaluer l’exposition réelle de la position.

La différence peut parfois être très faible. Dans certaines situations, notamment lorsque le marché connaît une forte volatilité, elle peut devenir beaucoup plus importante.

L’objectif n’est pas d’éliminer toutes les différences entre le prix prévu et le prix réellement exécuté. Dans un marché en mouvement constant, cela n’est pas toujours possible. L’objectif est de comprendre cette différence et de l’intégrer dans l’évaluation du risque.

Le trading repose sur des probabilités et sur l’incertitude. Un setup représente un scénario, pas une garantie. Un Buy Point indique une entrée potentielle, un Stop Loss définit un niveau d’invalidation et un target indique une zone de sortie potentielle. Le prix d’exécution réel relie ces niveaux théoriques à la position qui existe réellement sur le marché.

Comprendre le nominal risk et l’absolute risk permet de mieux faire le lien entre l’analyse et la réalité du marché.

Plus un trader comprend la différence entre le setup prévu et la position réellement exécutée, plus il peut évaluer précisément son exposition au risque. Cela devient particulièrement important lorsqu’il gère plusieurs opérations, ajuste la taille de ses positions ou compare différentes opportunités sur plusieurs marchés.

La gestion du risque commence avant l’ouverture d’une position, mais elle ne s’arrête pas là.

Une approche complète prend en compte le setup, le prix d’entrée de référence, le prix d’exécution réel, le Stop Loss, la taille de la position et le montant de capital exposé. En considérant tous ces éléments ensemble, le trader peut aller au-delà de la simple question de savoir si une opération semble intéressante et commencer à comprendre le niveau de risque réellement associé à cette position.

Références bibliographiques

CME Group. “Order Types and Execution.” CME Group Education.

CME Group. “Managing Risk with Stop Orders.” CME Group Education.

Fidelity Investments. “Trading Basics: Understanding Risk and Position Size.” Fidelity Learning Center.

Investopedia. “Slippage: What It Is, How It Works, and How to Minimize It.” Investopedia.

Murphy, John J. Technical Analysis of the Financial Markets. New York Institute of Finance, 1999.

Stephanie Vasconcellos

Marketing Strategist